Но Минэкономразвития предложило продлить срок еще на год — до 31 декабря 2023 года, хотя пока решение не принято. Впрочем, такие бумаги можно покупать на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), что добавит к доходности еще и право на налоговый вычет до 52 тысяч рублей в год. Аналогично будет пересчитан в рубли и номинал замещающей облигации при ее полном погашении. Всего общий объем еврооблигаций, которые нужно заместить до конца 2023 года, эксперты оценивают в сумму до 32 миллиардов долларов. Замещающие облигации позволяют получать гарантированный процентный доход и защитить свой капитал от ослабления рубля без рисков блокировки бумаг. На следующий рабочий день после завершения приема заявок на замещение в приложении Тинькофф Инвестиций появится лимитная заявка на покупку замещающей облигации.

  1. Если в чате приложения Тинькофф Инвестиций вам пришло уведомление о возможности обменять свои еврооблигации, у вас есть право отказаться от обмена.
  2. Начиная с февраля 2022 года Россия столкнулась с санкционным давлением со стороны «недружественных» стран и стала лидером по количеству наложенных на нее ограничений, сместив с первого места Иран.
  3. Номинал, ставка купона и срок погашения у замещающих облигаций должны быть такими же, как у заменяемых еврооблигаций.
  4. Изначально закон предусматривал, что заемщики из России смогут размещать облигации на замену евробондам до конца текущего года.
  5. При обмене еврооблигации на замещающую налог не взимается.

Волатильность курса будет напрямую влиять на итоговую сумму выплат. Кроме того, в теории ЦБ может занижать или завышать курс относительно «справедливого», что также будет влиять на  реальную доходность. Для того чтобы торговать замещающими облигациями, достаточно иметь доступ к Московской бирже.

Зачем нужно замещать облигации и какие именно

По сравнению с еврооблигациями, которые торговались на глобальном рынке и были доступны для покупки широкому кругу инвесторов, замещающие облигации — это локальная история. Поэтому могут возникнуть проблемы с тем, чтобы найти справедливую цену в стакане. Многие годы еврооблигации считались удобным и относительно безопасным финансовым инструментом для российских инвесторов, которые хотели получать доходность в иностранной валюте.

Если рубль будет укрепляться по отношению к валюте, в которой номинирована облигация, то ее рублевая цена может снижаться.

Если в чате приложения Тинькофф Инвестиций вам пришло уведомление о возможности обменять свои еврооблигации, у вас есть право отказаться от обмена. Тогда выплаты по еврооблигациям продолжат поступать на заблокированные счета НРД в иностранных депозитариях. Получить их можно будет только https://forexww.org/ после разблокировки этих счетов. Как долго будут действовать санкционные ограничения, пока неясно. Номинал, ставка купона и срок погашения у замещающих облигаций должны быть такими же, как у заменяемых еврооблигаций. Остальные параметры, например, даты выплаты купонов, могут отличаться.

Список лучших выпусков

При этом объем выпуска должен быть равен объему выпуска еврооблигаций, которые замещаются. В июле 2022 года вышел новый федеральный закон № 292-ФЗ, который разрешил российским компаниям выпускать замещающие облигации, чтобы решить проблему с платежами по еврооблигациям. Кроме того, российские компании теперь могут размещать ценные бумаги по упрощенной схеме без регистрации нового проспекта, что значительно снижает бюрократические издержки. Таким образом, замещающие облигации – аналог долговых ценных бумаг, которые выпускали российские компании для обращения на иностранных биржах. И основное их отличие – в валюте выплаты купонов и номинала. Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные ими взамен своих же еврооблигаций.

То есть, из-за санкций инвесторы просто не получат свои заблокированные выплаты, если не поменяют облигации. Кроме того, продать такую облигацию будет невозможно, пока не будут сняты санкции (чего ждать очевидно, не приходится). Это позволяет инвестировать в замещающие облигации без риска блокировки или неполучения дохода из‑за ограничений иностранных финансовых организаций. Если же вы не обменивали еврооблигацию на замещающую, а сразу купили замещающую облигацию, льгота долгосрочного владения будет считаться с даты покупки. При обмене еврооблигации на замещающую налог не взимается. Сейчас операция замещения отражается как продажа еврооблигации и покупка замещающей облигации.

Доходность по замещающим облигациям

Как следует из указа, разместить до назначенной даты замещающие облигации обязаны все заемщики с обязательствами, связанным с евробондами. При этом выпуск новых облигаций погашается еврооблигациями, или деньгами с целевым использованием на покупку еврооблигаций. В мае 2023 года президент России подписал языковой ликбез указ о том, что российские эмитенты обязаны выпустить замещающие облигации до 1 января 2024 года. Другими словами, теперь вместо права выпускать такие бумаги, у компаний появилась соответствующая обязанность. Санкции, введенные США, ЕС и другими странами, сильно ударили не только по российским банкам.

Замещающие облигации: во что санкции превратили евробонды

Параметры текущих выпусков и новости относительно новых размещений можно найти на официальном сайте компании в разделе «Пресс-центр». Особенно сильный удар был нанесен по финансовому сектору и крупным российским компаниям, которые работали на глобальном рынке. Национальный расчетный депозитарий подпал под санкции Евросоюза, и его клиенты потеряли возможность торговать иностранными ценными бумагами и получать по ним купоны и дивиденды. То есть, прямого обмена нет – нужно формально продать еврооблигацию и купить новую бумагу. У Тинькофф Инвестиций это 0,15% от стоимости на любом тарифе, а вот ITinvest начал брать по 1% от номинальной стоимости, если бумага хранится в депозитарии Райффайзенбанка.

Покупка замещающих облигаций

Стоит учитывать, что большинство эмитентов еврооблигаций на данный момент еще не заместили свои выпуски. Поэтому при выходе на рынок бумаг, например, от РЖД, список самых привлекательных бумаг может измениться. Сейчас в России уже частично сформировался рынок замещающих облигаций. Они торгуются как обычные бонды – их можно свободно покупать и продавать и использовать в других сделках. И по некоторым параметрам такие бумаги могут быть интересны и инвесторам, у которых изначально не было еврооблигаций в портфеле.

Кроме того, разрешение не замещать еврооблигации может выдаваться специальной Правительственной комиссией в особых случаях. После обмена еврооблигации на замещающую бумагу, она становится обычной облигацией со всеми полагающимися возможностями. В этом случае еврооблигация и дальше будет числиться по счету клиента, и он будет получать выплаты по ним на заблокированные счета НРД в иностранных депозитариях. Замещение «старых» бумаг на «новые» проводится каждым брокером по отдельности.

Поэтому российские владельцы еврооблигаций – главные бенефициары нововведения. 21 ноября 2023 года выпуск замещающих облигаций одобрил Совет директоров компании Норникель. Всего будет выпущено два выпуска облигаций на замещение бумаг по 500 миллионов долларов каждый. Это евробонды компании со сроками погашения в 2025 и 2026 годах.

По данным на осень 2023 года на замещающие облигации приходится примерно 5,4% от всего рынка корпоративных бондов. Всего есть 35 выпусков, из которых 4 уже погашены, но до конца года выпустить такие бумаги обязаны все эмитенты еврооблигаций. Замещающие облигации – это облигации российских эмитентов (компаний), которые выпускаются ими взамен ранее выпущенных еврооблигаций. При этом часть параметров первичных бумаг сохраняется, а часть – может меняться.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *